以色列与香港的合作机遇：科技融资

以色列科技产业吸引各类投资者

以色列的高科技产业创新与务实并重，近年备受跨国公司及国际投资者垂青。随着技术研发及创新成果趋向成熟，以色列初创企业的盈利前景大有改善，国际投资者在该国的科技产业亦更见活跃。2014年，以色列高科技产业的集资总额达到34亿美元的历史新高，激增46%，比10年前增加一倍有多 。对以色列高科技公司来说，外国投资是最重要的资金来源，占总额七成以上，约莫占以色列的创业资本八成比重。以色列的科技产业发展蓬勃，已引起亚洲投资者注意，而香港是亚洲主要的银行及基金管理中心，大有条件担当中介桥梁，促进亚洲对以色列科技产业的投资。

亚洲企业在以色列投资渐增

欧美公司向来是以色列高科技产业最大的资金来源，不过近年亚洲投资者亦渐趋活跃。例如，以香港为基地的维港投资(Horizons Ventures)已注资20多家以色列公司，涉及软件、流动应用程式及健康护理等多个领域。香港是亚洲的国际金融中心，提供全面的金融服务，亦是以色列科技企业的理想伙伴，协助他们在区内物色投资者及商业合作机会。最近香港贸发局研究部到以色列考察，发现以色列初创企业往往不易找到适当的联系人，藉以接触愿意投资初创企业的亚洲公司。在这方面，香港的投资者、金融服务提供者及投资中介机构可以发挥积极作用，为以色列高科技公司与亚洲特别是中国内地的机构投资者穿针引线。

随着投资者对以色列科技的兴趣日增，一些较成熟的以色列科技公司亦开始放眼全球市场。它们大多借助首次公开招股(IPO)，获取较高的市盈率。2014年，有17家以色列公司进行首次公开招股，比2013年增逾一倍，而纽约及伦敦则是热门的上市地点。此外，已有超过80家以色列公司市在纳斯达克(NASDAQ)市场挂牌。

以色列高科技公司也日渐引起私募基金的注意，尤其是国外的私募基金。2014年，45个以色列及外国私募基金共投资22亿美元，较2013年增长10%。目前，外国基金占以色列高科技产业私募基金投资的70%左右，其中来自中国投资者的数目显著上升。据接受访问的以色列业内人士表示，该国许多高科技公司视亚洲为扩大资金来源的一个途径，同时还考虑在香港或新加坡证券交易所上市的可能性。事实上，自2002年以来，香港交易所一直是全球五大IPO市场之一，2013年及2014年的IPO集资额更超过纳斯达克市场。香港是亚洲最大的IPO市场及第二大私募基金中心，是以色列公司在亚洲寻找集资机会的良好平台。

由大型公司或跨国企业进行策略性收购，已成为以色列初创企业获取更多资金及市场机会的拓展途径之一。事实上，多家以色列高科技公司已被微软(Microsoft)、谷歌(Google)、脸书(Facebook)及IBM等美国公司收购。这些重大收购涉及多个高科技行业，包括软件、流动应用程式及电讯等。例如，2013年谷歌收购了以色列的地图及导航应用程式Waze，而香港维港投资自2011年起便是Waze的创业投资者。虽然欧美公司向来是主要的收购者，不过越来越多中国公司也积极行动，成为向以色列初创企业提供资金的合作伙伴。

中国对以色列科技兴趣加深

以色列的尖端技术，尤其是电讯、互联网及网络安全等，对中国商界的重要性与日俱增。内地企业正积极引进先进技术，以加速中国科技的发展，再生能源及物联网(IOT)行业便是突出例子(详情在下一篇文章《以色列科技：瞄准新兴市场》探讨)。

近年来，由于西方成熟经济体表现低迷，加上本土需求有限，以色列初创企业不得不加紧在东方寻找市场及资金来源。中国是不少以色列初创企业积极考虑的目标，但是商业文化差异和监管法规复杂等主要问题，却使以色列小型企业不敢自行开拓中国市场。在这情况下，以色列企业与中国公司合作拓展业务的例子显著增加。

数年前，中国投资者大多与以色列的创业投资公司合作，以便进入该国的科技市场，并建立联系。例如，2012年，联想(Lenovo)投资以色列一家创业投资公司Vertex Venture Capita，以探索在数码媒体及通讯技术方面的发展机遇。2014年10月，中国两大互联网公司百度和奇虎360，以及金融企业平安集团，投资以色列的创业投资公司Carmel Ventures。该公司的对象主要是从事企业软件、大数据、网络安全及数码媒体业务的高科技初创企业。

不过，以色列的科技市场环境转变得很快，尤其是集资渠道。很多中国企业对以色列科技产业认识加深后，态度更加积极，并且直接投资于他们认为有潜力成为技术伙伴的以色列公司。例如，百度于2014年12月注资视频制作供应商Pixellot，于2015年4月注资音乐教育平台Tonara，之后于2015年5月宣布直接投资第三家以色列初创企业，这次是网站推荐引擎Taboola。

IVC研究中心一份报告指出，自2012年以来，先后有30多家中国内地及香港公司首次投资于以色列科技企业，期间中国投资者数目以高达50%的年增长率上升。另一方面，2013年香港在以色列的外商直接投资总额增至3.67亿美元，而2011及2012年分别只有4,500万美元和3,100万美元。

开拓新投资渠道扩阔资金来源

以色列政府明白，要把创新意念转化为成功的生意，不能单靠创业精神及技术研发，资金同样不可缺少。因此，以色列政府鼓励私人投资初创科企，在这方面发挥了重要作用。以色列首席科学家办公室推行多达45个支援计划，包括培育机构、国际合作及研发项目。这些计划为不同的技术领域提供特定的补助及税务优惠，其中网络安全、生物技术和洁净技术等政府鼓励发展的范畴，得到的支援更多。为避免过度依赖某个资金来源，政府首席科学家办公室(OCS)正开拓新的集资渠道，如群众集资及机构团体等。此外，首席科学家办公室亦希望吸引策略性及长期投资，并鼓励以色列初创企业与经验丰富兼有海外联系的投资者合作，藉此拓展新市场。

以色列初创企业关注金融科技

经历过2008至2009年的国际金融危机，世界各地纷纷要求金融机构及银行在推出创新金融产品时，亦须加强管理及审慎监察。与此同时，面对竞争加剧，金融服务提供者亦要致力改善客户体验。受需求推动，网上理财服务迅速发展，促使业界大举投资，令整套资讯科技基建与时并进。在这背景下，金融服务及保险业特别热衷投资金融科技(Fintech)，以便实行更佳的资讯科技解决方案。这亦促使更多以色列服务供应商及初创企业从事金融科技，而金融科技亦已成为各个高科技领域中的投资热点。

过去数年，银行业与以色列科技市场的关系更见密切。举例来说，花旗集团(Citigroup)为充分利用以色列的竞争优势，并巩固集团在金融业界的科技领先地位，遂于2011年成立以色列科技创新中心，专门研发可全面应用于手机、数据智能分析及交易平台等的银行及金融科技。

鉴于全球金融业对采用创新科技兴趣日增，由网上及流动理财保安、风险管理以至大数据分析等方面均大有需求，预料金融科技业将吸引更多银行及投资公司注资支持。这些发展亦为香港金融业带来不少投资及商业机会，值得留意。

联络资料

[1] 以色列高科技产业的集资总额包括来自当地及外国的创业投资，以及其他投资者的投资，包括以色列及海外的机构投资者、培育机构、促进中心、天使投资者等。(资料来源：IVC研究中心)