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印尼企業來港上市融資 提升知名度助區域擴展

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印尼股票市場近年漸趨活躍,不少企業透過上市集資拓展業務,香港作為全球最大的資本市場和集資中心之一,印尼企業來港上市有助提升國際知名度及開拓區域商機。

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香港貿發局經貿研究早前與建銀國際合作,發表《印尼公司在香港上市:善用香港資本市場助力區域擴展》研究項目,探討香港如何協助印尼企業實行區域擴展。

設新經濟板倡企業上市

研究指出,現時在海外上市的印尼公司為數不多,根據Refinitiv的數據粗略估算,截至2022年12月8日,只有3家在印尼註冊成立的公司在海外主要證券交易所上市,總市值為8.66億美元(67.8億港元),他們都不是以香港為上市地。

印尼證券交易所(Indonesia Stock Exchange,簡稱IDX)於2007年成立,現已發展為東盟第二大證券交易所,上市公司數目僅次於馬來西亞交易所,總市值與新加坡交易所相若,而且當地的首次公開招股(IPO)無論以上市公司數目和集資金額而言均相當活躍。

早前IDX採取措施鼓勵企業於國內上市,除了原本的主板(Main Board) 、發展板(Development Board)和加速板(Acceleration Board)外,去年12月設立了新經濟板(New Economy Board)。根據IDX的資料,發展板是為尚未達到主板上市要求的公司而設,加速板供中小企業作公開上市,而新經濟板,則是專為市值大而且容許多重投票權的科技股而設。截至2022年11月,IDX共有828家公司,總市值約為6,070億美元。


印尼企業可在香港上市

一直以來,印尼公司均依靠當地股票證券市場來滿足擴展業務的資金需要。在2019至2022年期間,印尼並無公司在海外上市。然而,過去數年,IDX的IPO勢頭卻非常強勁,且宗數自2018年起一直是東盟主要市場之最。去年,IDX的IPO集資金額領先東盟市場,凸顯印尼企業的資金需求與日俱增。除印尼最大科技公司GoTo Group去年進行IPO外,近年當地較矚目的還有Bukalapak和PT Dayamitra Telekomunikasi Tbk的IPO,兩家公司在2021年各集資超過15億美元。在2017至2022年期間,印尼的IPO年均集資額達21億美元,在東盟僅次於泰國。此外,印尼政府亦推出多項優惠政策,支持企業在IDX上市。

事實上,許多在IDX上市的印尼公司已符合在香港上市的要求。根據Refinitiv的數據估算,超過70%的IDX上市公司滿足在香港GEM上市的最低市值要求(1.5億港元),四分之一滿足香港主板上市的最低市值要求(20億港元)。這反映許多印尼公司具潛力在香港作主要上市、雙重主要上市和第二上市。


在港上市集資成績更佳

港交所在市值和上市公司數目方面均遙遙領先於IDX,截至去年11月底,港交所共有2,582家上市公司,市值約4.27萬億美元,而IDX有828家上市公司,市值約6,130億美元。在上市要求方面,港交所主板要求過去三個會計年度的盈利總額為8,000萬港元,IDX主板則要求過去兩個會計年度的稅前盈利為1,000億印尼盾(4,945萬港元),股份市值至少1萬億印尼盾(4.9454億港元)。

香港作為全球知名的國際金融中心,是眾多金融機構的亞洲基地,對於許多印尼企業而言,成功在香港上市意味獲得國際認可,有助開展海外業務發展。加上區域全面經濟夥伴關係協定(RCEP)和其他區域經濟發展正致力推動不同行業的服務貿易和投資自由化,都大大提升了印尼企業在海外擴展時的資金需求。


港資金池滿足融資需求

研究調查顯示,受訪者認為印尼在科技、先進農業、採礦和天然資源、消費品,以及不動產投資信託(REIT)等領域具備發展潛力,當中的優秀公司期望利用香港金融平台作融資。例如印尼去年最大兩宗IPO和2021年最大宗IPO均是電子商貿公司,港交所匯聚大量投資者,能為印尼科技公司提供理想平台,以滿足其資金需求及在RCEP下尋求區域擴展機遇。

先進農業已成為全球發展的關鍵領域,印尼的農業科技發展正創造巨大潛力,特別是專為農民服務的網上交易平台、使用機械人實行種植和收割自動化,以及應用人工智能推動精準農業發展等領域。港交所新增特專科技公司《上市規則》已於今年3月31日生效,讓未有收益的科技公司上市,今後將更有條件支持印尼農業科技獨角獸企業的資金需求。

此外,為回應市場有關完善上市制度,便利生物科技以外的科技公司上市的意見,港交所於去年建議設立新渠道,允許(1)新一代信息技術、(2)先進硬件、(3)先進材料、(4)新能源及節能環保,以及(5)新食品及農業技術這五類特專科技行業的獨角獸企業在港交所上市。

根據證券及期貨事務監察委員會《2021年資產及財富管理活動調查》顯示,在香港管理的資產中,23%投資於香港,21%投資於內地市場,投資於東盟、澳洲和新西蘭的有15%。反映了印尼企業如能在香港上市,將可借助港交所與國際投資者的聯繫,更好地利用香港的龐大國際資金池,拓展區域業務。


印企藉香港進軍大灣區

值得一提的是,眾多受訪者表示,投資者和金融機構對與內地相關的項目深感興趣,他們視香港為通往粵港澳大灣區和中國內地市場的投資門戶,認為香港是海外企業開拓內地市場的跳板,有助進入中國內地龐大資金池。這意味着印尼企業看準了香港的獨特角色,期望借助香港的優勢,拓展大灣區和內地龐大市場。

香港資本市場活躍,是全球最大的資本市場和集資中心之一,港交所在過去13年,有七年位列全球IPO集資額榜首。港交所過去多年積極完善香港的上市制度和改進市場,旨在增強全球投資者對上市公司信譽、企業管治和質素的信心。2021年,港交所的日均成交額已是東盟六家主要交易所總和的兩倍多,更是IDX的17倍。這正好反映印尼企業可以借助港交所對全球投資者的吸引力,更好地滿足資金需求。


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