HKTDC.com關於香港貿發局My HKTDC

登入 / 登記

商貿活動
視訊
首頁
市場機遇科技及創新創業新聲可持續發展時尚創意貿發局消息


我的資訊

市場機遇

疫情累灣區營商指數跌 港重返擴張領域創新高

金融及投資粵港澳大灣區渣打大灣區營商景氣指數經濟復蘇城市預期子指數製造和貿易零售和批發信用指數雙循環人才招聘前海和橫琴

疫情持續,渣打銀行與貿發局發佈的「渣打大灣區營商景氣指數」顯示,區內營商情緒雖轉弱,但香港表現良好,首次升至50盛衰分界線之上。

收聽

大灣區

2021年第四季度營商指數錄得50.3,較上一季度下跌2.4點;具前瞻性的預期指數下跌4.3個百分點至53.6。在眾多大灣區城市中,香港表現較佳,按季升2.5點至50.1,重回擴張領域並創下歷來新高。

疫情反覆令企業信心調整

渣打大中華區高級經濟師劉健恆表示,自內地去年第三季收緊監管政策,加上電力供應不穩以及疫情反覆,整體宏觀經濟數據有放慢跡象,企業信心因而有所調整。「展望未來,隨着內地推出更多量寛措施,相信有助經濟增長回穩。然而,假若變種病毒Omicron未能受控,或會為全球供應鏈帶來負面影響,進一步推高生產成本。」香港貿發局研究副總監黃醒彪亦指,原材料價格及人工上漲,加上運費飆升,令企業利潤空間收窄。「貿發局預期今年香港出口增長8%,但變數仍多,主要看疫情發展,何時通關以及通脹幅度。」

劉健恆,黃醒彪
渣打銀行與貿發局日前發佈的「渣打大灣區營商景氣指數」顯示,區內營商情緒雖轉弱,但香港表現良好,首次升至50盛衰分界線之上。圖左為渣打銀行(香港)大中華區高級經濟師劉健恆,右為香港貿發局研究副總監黃醒彪。

第四季度營商信心轉弱

渣打大灣區營商景氣指數(GBAI)是按一項由渣打銀行與貿發局合作進行的季度調查所編制,每季度訪問至少1,000家大灣區各城市主要行業的企業,了解其當前經營及信貸狀況,以及對下一季度的展望。調查結果顯示,2021年第四季度營商信心有所轉弱,市場預期更體現現實情況,但並非暗示未來經濟將會放緩。多個城市包括香港的預期子指數仍位於良好的擴張區間內,並且中國內地政府近期向穩增長政策的微調有助支撐 2022 年第一季度營商信心恢復。商業活動現狀指數方面,從第三季度的52.7下降至第四季度的50.3,為連續第二個季度下降。這與9、10月官方製造業PMI指數低於50,以及11月略回升至50.1的情況脗合,反映出電力短缺和成本壓力的影響。非製造企業的情緒也因監管收緊(和因此造成的房地產活動放緩等),以及多地爆發零星疫情而受到影響,並體現為大灣區營商信心同步下降。第四季的整體現狀指數剛好超過 50的中性關口,但只有兩個主要子指數保持在擴張區間(第三季度有六個,如圖1所示)。作為表現較好的子指數之一,新訂單指數錄得50.7,應當有助於緩解對生產和銷售疲軟不斷加劇的擔憂(49.8,較第三季下降4.5個百分點),但新訂單子指數的降幅依然位列第二(下降5.4個百分點),僅次於原材料庫存降幅(下降6.9個百分點)。產能利用率和融資規模分別改善0.3個百分點和1.2個百分點,反映縮減商業運營規模的壓力目前無進一步惡化。

大灣區營商指數

內地穩增長政策助恢復信心

商業活動預期指數方面,第四季降至53.6,較第三季下降4.3個百分點,超過現狀指數的 2.4 個百分點降幅,可能表明上一季度企業面臨的挑戰較大,但上一季度預期指數降幅較為溫和,僅下降1.4個百分點,本季度預期會出現一定的調整,而並非暗示未來經濟將會出現放緩(圖2)。除原材料庫存外,其餘子指數均在「成品和服務價格」、「生產和銷售」以及「新訂單」的推動下,輕鬆維持在50區間以上,而後兩項指標顯示實際活動水準仍較為良好。企業利潤受到擠壓仍是一個主要擔憂,較上一季下降9.4%,在各個子指數中降幅最大。調查指,在艱難的第三季度之後,增長逐步企穩。出口需求有望保持強勁,限電和電力短缺局面大幅改善,但鑒於房地產活動放緩和零星散發疫情對經濟增長的拖累和影響,經濟活動仍需更多政策支持,以遏制進一步下行風險。穩增長是當前經濟運行的首要任務,政府近期向穩增長政策的微調有助支撐2022年第一季度營商信心恢復。從四季度調查大灣區企業信貸指數看,近期大灣區信貸條件有所收緊,因此貨幣狀況放鬆是大灣區企業期盼的。

大灣區營商指數

企業信貸狀況收緊

財務狀況方面,信貸現狀指數繼連續兩個季度維持50以上之後,於第四季度下降至47.8,表明大灣區企業信貸狀況收緊(圖3)。信貸現狀指數的五個子指數均體現出信貸環境收緊—不僅融資成本上升(銀行和非銀行融資成本子指數均下降),銀行放貸也更加謹慎(下降4.7個百分點),企業的現金頭寸有所減少,特別是應收賬款周轉率減緩(下降4.9個百分點)。信貸預期指數第四季度錄得51.0,僅比第三季度的51.9略有下降。受訪者表示現金流正在改善,儘管不及之前的預期強勁,宏觀前景依然謹慎樂觀。銀行融資成本和銀行貸款意願預期也略有改善。調查預計,2022年社會融資總量增速將相對穩定在10%左右。隨着政府微調調控收緊的幅度和頻率,避免經濟增長停滯和金融風險擴大,即便是房地產行業,未來幾個季度的信貸條件也將獲得改善。

大灣區營商指數

創新和技術、金融服務領跑

行業方面,五個現狀行業子指數在第三季度普遍下降之後,有三個在第四季度反彈(圖4)。「專業服務」增幅最大(增長5.6個百分點),但由於基數較低,僅上升至46.9,仍然是表現最弱的行業子指數。「創新和技術」以及「金融服務」進一步領跑。另一方面,「製造和貿易」以及「零售和批發」分別下降3.1  個百分點和0.8個百分點。從前景來看,製造、零售和科技領域受訪者的整體預期指數雖然下降,但都維持在50以上,表明生產經營活動應不會急劇下滑(圖4)。受訪企業對下季度的信貸條件預期有所改善,主要因為盈餘現金和應收賬款周轉率預期改善(圖5)。

大灣區營商指數

香港現狀指數增幅最高

城市方面,以香港和佛山表現最佳,其餘內地城市的現狀子指數均跌至50以下(圖6),這趨勢反映近期經濟放緩的範圍較大。香港現狀指數則在各城市創下最高增幅(較上一季增長2.5個百分點),自2020年第二季度推出調查後首次攀升至50以上,回歸經濟擴張。香港的防疫政策有效拉動內部消費復蘇,而且繼續受益於內地仍然強勁的對外貿易。這些因素使香港維持溫和的復蘇勢頭,調查預計這些積極的驅動因素會在明年繼續保持,但2022年GDP增速僅為2.3%,主要原因是2022年與內地通關關口的重開有可能緩慢而謹慎。

大灣區營商指數

企業對「雙循環」策略看法不一

在「主題問題的關鍵要點」部份,對於企業有否就國家 「雙循環」發展策略而推出面向內地市場的產品和服務,近40%的受訪者表示「有」,略高於表示「無」的受訪者(39%),其餘21%則需要更多時間來決定(圖8)。僅4%的受訪者表示會大幅增加從內地企業的採購,15%表示會稍微增加(圖9)。人才招聘方面,超過20%的相關受訪者表示高管/經理人、行銷/銷售人員、工程師/技術人員的招聘存在困難,其次是研發人員和一般工人,後兩類均在19%區間內。文員和其他專業人員的招聘難度較低,分別為12%和15%。對前海和橫琴的發展,19%受訪者表示前海和橫琴規劃至少會在中短期內(五年內)對企業帶來積極影響,不足2%認為會帶來消極影響。在所有受訪者中,僅有6.6%和5.3%的企業目前分別在前海和橫琴有業務。按行業劃分,金融服務業受訪者似乎更急於擴大在前海的業務,而製造業受訪者的意願最低,零售和金融服務提供者最急於向橫琴發展。根據這些發現,可以比較這兩個區域的相對實力。

大灣區營商指數


相關網頁:

延伸閱讀:


閱讀更多

訂閱每週免費電郵通訊

亞洲商貿資訊,最快最新
多媒體方式展示市場先機
簡易介面,讓你隨時隨地輕鬆閱讀