香港經濟回顧與前瞻(2)：新加坡高速增長之謎

回歸20年，香港與新加坡在經濟上的表現各有長短，但兩地的經濟增速相差頗大。香港產值(GDP)平均每年3.3%的實質增長，雖然已是先進國家[1]同期2.0%增長率的1.6倍，但與新加坡的5.1%年增長率相比，卻差了一半有多(1.8個百分點)。當然這只能說明新加坡的超常表現，而不能說是香港的不濟。但以兩地頗為相近的經濟發展程度、總量和結構，很容易讓人聯想到香港是否也應該可以高速增長？為甚麼新加坡能而香港不能？特別是香港有中國內地超速增長的支持，是不是香港本身出了甚麼問題？

要解答這個問題其實不難，關鍵在於數據的解讀。新加坡過去20年的產值年增長率雖然比香港高1.8個百分點，但它的人均產值實質增長率只比香港高0.3個百分點(2.9%與2.6%之比)，也就是說兩地增長速度的差異主要來自人口的增長。在過去20年，新加坡人口從367萬增加近200萬人到560萬，增幅達52.6%。而香港同期的人口只增加了14%，或90萬人。上述差異的來源主要是兩地的人口政策。新加坡人口的增長主要來自非居民(non-resident)，20年間從60.2萬人增加到167.4萬，加幅1.7倍，佔總人口的比例從1996年的16.4%跳升至2016年的29.8%。

雖然新加坡的經濟增長主要受惠於人口的增加，但以其人均產值的較高增長率看，新加坡生產力的提高還是比香港快。但這個論斷也不無疑問，問題在於兩地人口結構的差異。新加坡的總人口雖然比香港少，但參與勞動的比例高。1996年新加坡的勞動參與率是55.2%，比香港的49.1%高6.1個百分點。也就是說，1996年新加坡每100個人有55.2個人參與工作，而香港只有49.1個人工作。到2016年，新加坡的勞動參與率更提高到65.5%，遠超香港的53.4%，差異達12.1個百分點，是20年前的兩倍。從另一個角度看，在2016年，新加坡每一個工作人口的產值只供1.5個人平分為人均產值。而在香港，每一個工作人口的產值要與1.9個人平分，那香港的人均產值自然較低。如果按每一個工作(就業)人口的平均產值算，新加坡過去20年的(就業)人均產值年實質增長率是3.7%，比香港的4.2%低0.5個百分點，差八分之一強。

總括一句，過去20年，新加坡的勞動生產力比香港的增長慢，只是它勞動人口增加比香港快，參與勞動的人口比例高(這可能是人口構成中包括大量非居民勞動力，而他們的家屬很多不在新加坡居住所致)，推高了總產值和人均產值。這與深圳等新興移民城市的發展模式頗為相近。這樣的增長模式，在人口密度高、土地資源缺的香港可能弊大於利，難以適用。歸根結底，發展是為了提高生活質素，不是為了追求總產值的自我膨脹！

本文原載於《經濟導報》(2018年6月4日)

[1] 按世界銀行與國際貨幣基金組織分類，包括西歐、北美、澳、紐、日和港、新、台、韓等33個國家和地區，其平均的人均產值於1996年較香港高3.4%，發展程度相若，可比性較高。