2021年年中香港出口评估：复苏强劲但步伐参差

随著多个主要经济体逐渐放宽疫情防控措施，并推行日益积极的货币和财政刺激政策，2021年首4个月，香港出口比上年同期大幅反弹30.8%，国际贸易也在2021年第一季强劲增长10%。国际货币基金组织预测，今年全球经济将增长6%，2022年的升幅则为4.4%。世界贸易组织也预测，2021年世界贸易量将增长8%。然而，受到新变种病毒株出现的威胁，加上欠发达经济体的疫苗供应不足，全球经济的复苏步伐料将十分参差，而中美关系持续紧张和地缘政治变幻难测，恐怕会令情况加剧。最新的香港贸发局出口指数为 48.7，与2020 年第一季的历史低点16相比，出现大幅回升，显示出口商对各主要行业和各大市场的观感持续改善。鉴于市场情绪改善且出口表现强劲，香港贸发局经贸研究已调整2021 年出口增长预测，从 5% 上调至 15%，惟比较基数偏低。

新冠疫情爆发至今已超过一年，但很多主要经济体的经济表现依然十分参差，且甚为不稳。一些经济体由于新确诊个案逐渐减少，经济复苏步伐较快，但也有经济体因本土疫情反弹，要收紧防控措施。香港的抗疫措施成效相对较佳，加上政府推出大规模财政支援，因此在2021年第一季，本地生产总值(GDP)恢复实质增长，比上年同期扬升7.9%，结束连续6季的收缩。同期，内地GDP增长18.3%，而美国GDP也比去年同期微升0.4%，不过欧盟和日本的 GDP则分别比上年同期下跌1.7%和5.1%。

各主要市场出现复苏，即使参差不一，加上比较基数偏低，因此2021年首4个月香港出口强劲反弹。多个主要经济体放宽防疫措施，使被抑制的需求得以释放，而各主要供应链经济体恢复生产，对原材料和中间产品的需求也随之增加。2021年首4个月，香港最终消费品出口比上年同期增长32.2%，而原材料和半制成品出口则增长41.1%。

整体而言，香港的出口表现与多个周边经济体一致，显示亚洲各主要经济体的供应链活动普遍反弹。具体来说，2021年首4个月，香港出口总额比上年同期增长30.8%，而中国内地出口则增长44%，日本增长13.1%，韩国18.8%，台湾28%，而新加坡的非石油出口也录得14.6%的显著增长。

由于需求回升，2021年1至4月香港对多个主要市场的出口都录得显著增长。其中，香港对内地出口猛增34.2%，对欧盟及美国的出口也分别急升20.2%和19.9%。至于台湾和越南等与供应链有密切联系的市场，本港出口也分别增长 45.3% 和 30.7%。

行业方面，电子产品出口约占香港总出口70%，2021 年首4个月比上年同期增长 32.8%。由于亚洲拥有完善的电子制造业生产网络，而且区内贸易强劲，2021 年1至4月，香港对中国内地、台湾和越南的电子产品出口均有明显增长，分别上升37.3%、38.2%和33.2%。

主要行业出口均表现向好，只有服装业出口轻微下滑，跌幅为2.3%。不过，由于香港服装公司大多已设立离岸生产设施，主要设在中国内地和东南亚，而离岸贸易并未记录在传统贸易数据内，因此上述出口数据未必完全反映香港公司的出口业务实况。事实上，最近的香港贸发局出口指数调查显示，服装出口商的情绪有所好转，指数从2021年第一季的36.1上升至第二季的43.3，增加了7.2点。因此，虽然香港的服装出口表面上下跌，却不一定准确反映业界的实际状况。鉴于在2021年首4个月，中国内地和越南的服装出口分别比上年同期增长51.7%和10.7%，香港服装出口业的实际状况可能亮丽得多。

中国内地带头复苏

新冠疫情导致全球于2020年陷入严重衰退，不过中国内地的防控措施卓有成效，缓减了经济下滑的幅度。事实上，内地在2020年录得2.3%的GDP增长，是全球少数录得增长的经济体之一，且从2021年首4个月的种种迹象来看，这种上升势头可望持续。

展望未来，随著封城和其他防控措施逐步解除，一些发达经济体已开始再次录得增长。商业活动慢慢恢复到疫情前的水平，而很多地方的政府也向不同行业提供财政支援，以刺激经济增长。其他国家尤其是发展中经济体，则受疫情反弹和疫苗供应短缺等问题影响，经济复苏受阻。如今，除疫情的负面影响外，很多发展中经济体还可能要承受全球金融条件收紧和外部需求波动等额外挑战。国际货币基金组织于4 月表示，疫苗接种计划有望带动经济于今年下半年复苏，估计全球经济在今年可反弹 6%，2022 年则放缓至 4.4%。

在香港各主要出口市场中，中国内地是第一个从疫情中恢复过来的主要经济体，已成为推动香港出口的重要力量。2021年第一季，内地GDP比上年同期实质增长18.3%。同时，工业生产、固定投资和制造业采购经理指数等数项经济指标均出现反弹迹象。其中，本地制造活动相信已恢复到疫情前的水平。今年 3 月，中国内地公布 2021年至 2025 年的「第十四个五年规划」，把今年经济增长目标订为6% 以上。「十四五」提出新的「双循环」发展策略，支持扩大内需和科技发展，相信可为瞄准内地市场的香港出口商带来大量机遇，尤以高科技产业为然。

发达经济体方面，2021年第一季，美国GDP比上年同期增长0.4%，比上一季更增长6.4%，增速是2003年第二季以来第二高。各项设施重新开放，加上政府发放援助金，成功刺激消费需求，提升商业信心。美国制造业采购经理指数从2020年4月疫情爆发期间的最低点 41.5，反弹至 2021 年4月的60.7。与此同时，美国失业率从2020年4月的历史高位14.8%回落至2021年4月的6.1%。预料今年下半年，该国的消费开支和整体商业情绪将保持升势。

这些发展令很多香港出口商对美国市场前景变得较为乐观。最近的香港贸发局出口指数调查显示，美国市场的出口指数连升4季，从2020年第二季的39.3上升至2021年第二季的49，仅略低于50的分水岭。香港对美国的出口当中，电讯设备及零部件约占五分之一，2021年首4个月，该领域的出口激增40.6%，可说是另一良好征兆。

2021年第一季，欧盟GDP比上年同期轻微下跌1.7%。不过，欧盟的复苏基金(Recovery and Resilience Facility)已于今年 2 月启用，或有助缓止跌势。该基金将提供 6,725 亿欧元的贷款和补助金，支持各成员国进行改革和投资，以减轻疫情造成的经济和社会冲击。基金的另一目标是透过财政支援，推动欧盟转型为绿色和数码经济体。投资和改革的重点领域包括改善宽频服务、提高建筑物的能源效益、升级清洁技术和再生能源设施、鼓励可持续运输、增加与数码技能有关的教育和培训等。整体而言，基金透过扩大公共和私人投资，产生更多需求，预料可对欧盟的经济增长产生立竿见影的影响。香港出口商若有从事环保设施和数码化升级所需零部件等贸易业务，有望在欧盟找到不少新商机。

日本方面，该国经济在2021年第一季以年率计收缩5.1%，主要是由于疫苗接种进度缓慢以及疫情反弹，导致私人消费下降。该国延长紧急状态，抑制了消费支出，也为今年夏天举行的东京奥运会带来变数。虽然菅义伟政府已推出3项总额达3万亿美元的疫情应对方案，但绝大多数日本公司仍认为政府要进一步增加开支，以刺激经济。较为正面的发展是，有迹象显示日本的制造活动正在回升，尤其是汽车工业。虽然全球出现半导体短缺的问题，但新车市场继续表现不俗。日本业界须采购相关原材料和半制成品，或可为香港出口商带来商机。

东盟各成员国在应对本土疫情上成效不一，经济增长表现也因此良莠不齐。表现较佳的是新加坡和越南，在2021年第一季分别比上年同期增长1.3%和4.5%。不过，菲律宾、马来西亚、印尼和泰国等其他经济体的疫情仍然严峻，令经济发展步履维艰。

令人稍感乐观的是，《香港—东盟自由贸易协定》已于今年 2 月全面生效，有望使香港与东盟之间的机械设备和零部件贸易增加。另外，尽管部分制造商为纾缓中美贸易关系紧张等因素的影响，已把生产及采购网络扩展至东盟，但内地的供应链已高度整合，短期内仍将难以取代或复制。香港作为国际物流和贸易枢纽，在中国内地与东盟之间的货物转口方面担当重要角色。2021 年首4个月，经香港转口至东盟的内地原产货物比上年同期增长10.2%，达700亿港元。同期，经香港转口至内地的东盟原产货物则增长30.4%，达1,130亿港元。

主要风险：疫情反弹及贸易保护主义

对许多经济体来说，新冠疫情再现和新变种病毒株爆发都是主要风险，尤以欠发达经济体或疫苗和相关医疗用品短缺的经济体为然。这些情况对全球经济复苏添上不明朗因素，某程度上也阻碍了全球需求回升。最新的香港贸发局出口指数显示，41.5%的受访出口商表示疫情仍是他们短期内最关注的问题，其次是全球需求疲弱(16.7%)。

此外，一些公司由于担心疫情反覆，以及中美贸易争端旷日持久、贸易保护主义抬头等因素，可能导致全球供应链断裂，因此重新规划其采购和制造网络，包括把制造设施搬回本国或转到其他亚洲经济体采购。中美两国在2020年1月签署第一阶段贸易协议之后，贸易谈判又受疫情影响而陷入停顿，无甚进展。目前，即使是第一阶段的贸易协议也尚未全面实施，情况也是惹人关注。

根据第一阶段贸易协议，中国承诺于协议生效的两年内(即2021年12月之前)，在2017年基数之上，扩大自美进口货物和服务不少于2,000亿美元。不过，据美国的彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)估计，2020年中国采购的美国货物较协议设定的目标少逾40%，而在2021年首4个月，中国购买的美国货物仅及期内目标的 60%。中美两国将如何处理贸易纠纷，至今仍是未知之数，不过香港面对的影响似乎更倾向于负面。中国内地若从美国采购更多产品，对香港贸易只会带来有限的影响，因为输往内地的美国货物大部分是直接付运。2020年，中国内地从美国进口1,349亿美元的货物，其中只有 7.9%，即约107亿美元货物是途经香港。相反，如果中美贸易的紧张关系再度加剧，香港出口商可能会受到营商情绪转差和不明朗因素增加所影响，这从过去两年的趋势可见一斑。

香港出口：基数低升幅大

鉴于各主要市场经济前景逐渐改善，贸易环境趋于稳定，本局对香港今年下半年的出口表现较为乐观。香港贸发局经贸研究已经调整 2021 年香港出口表现预测，从预期增长5%上调到15%。这一增幅尽管与基数偏低有关，却也可能是自2010年以来最大的增幅，当年全球经济从金融危机复苏，本港出口随之激增 22.8%。

个别主要行业方面，占香港总出口70%的电子产品业在2021年首4个月重拾增长势头。虽然因疫情而实施的封锁和社交距离措施正逐步解除，可是在家工作和网上学习等安排，已经成为很多上班族和学生的新常态。有些公司采用混合模式，让员工分配在家居和办公室工作的时间；也有不少学生选择在放学后参加网上课程，以节省交通时间。在这些趋势下，人们对电脑、网络摄像镜头、传声器(麦克风)以至医疗设备等电子产品的需求持续增长。

服装出口前景则较为黯淡。生产设施持续迁往南亚及东南亚国家，加上消费需求低迷，令香港服装出口环境更为严峻。尽管如此，市场却也出现一些新的产品趋势，特别是多功能服装及运动休闲服兴起，这应与民众日益注重健康、积极参与各类室内及室外体育活动有关。

香港的玩具出口情况则迥然不同，在2021年首4个月激增42.7%。其中，电子和视频游戏出口扬升66%，传统玩具和游戏出口也增长28%。一些新的3D实景真人电影和电脑动画电影将于今年夏季上映，或会带动市场对相关数码游戏和周边玩具产品的需求。此外，电子小玩意、电竞产品及设备日益普及，也为香港玩具出口注入动力。

钟表业方面，香港虽然仍是世界主要出口地之一，但是为了保持竞争力，业界仍须升级增值，拓展更高档次的市场。因此，本港不少钟表企业致力开发本地设计和生产的机械机芯，甚至考虑开始量产精密的天文台表。与此同时，自疫情爆发以来，消费者更重视自我监测健康状况，对智能手表需求增加，继续推动出口增升。

最后，香港的珠宝出口方面，随著经济持续复苏，本港珠宝出口也有望显著攀升。特别是当消费情绪继续改善，市场对高档珠宝首饰及相关器件，例如金器、银器、珍珠及半宝石等的需求料将回升。至于价钱较为相宜的产品，例如时尚首饰、设计师作品，以及在婚礼或特殊场合佩戴的饰品，预料销路同样不俗。