贸发局调研：第二季香港出口商信心回暖 全年出口增长预测上调至20％以上

调研结果重点：

2026年第二季出口信心指数，现状指数为51.0，预期指数为52.4，两者均重回50以上，反映香港出口商对下半年的信心正在改善。值得注意的是，尽管中东地缘政治局势持续存在不确定性，但这种乐观情绪依然保持下来。 整体而言，香港出口商对所有主要市场的预期均有所改善。东盟(66.5)和中国内地(59.3)的前景最获看好，欧盟(49.2)、日本(49.0)和美国(44.7)的预期指数亦见上升。 行业方面，电子业、钟表业和玩具业的现状指数及预期指数均有所改善，回升到50分水岭之上，但服装业、生产设备/物料业和珠宝业则回落至收缩区间。 2026年首5个月，香港出口比去年同期大增36.2%。人工智能(AI)发展蓬勃，带动科技进入上行周期，电子产品需求急增，大力支撑本港出口表现。大多数主要出口市场均录得增长，尤其是中国内地及东盟。 需要谨慎的是，尽管近期的和平倡议，但如果中东冲突得不到彻底解决，全球经济仍可能受到影响。这种情况会导致国际能源价格持续高企，进而削弱全球需求。此外，虽然全球贸易的整体不确定性降低，但美国贸易政策持续的不确定性仍令许多人担忧。 AI带动的科技上行周期料将继续刺激电子产品需求，令香港出口表现短期内维持畅旺。最近发布的2026年第二季香港贸发局出口信心指数亦印证这个观点。两大核心指标，即现状指数(51.0)与预期指数(52.4)均回升至50以上的扩张区间。然而，随着相关价格效应减退，出口增长势头或会放缓。 香港的贸易前景将取决于地缘政治局势的发展。其中，中东局势可能对国际能源价格以及全球终端市场的需求有重大影响。考虑到首5月的强劲表现，以及今年稍后的高基数效应，香港贸发局经贸研究现将2026年香港出口增长预测上调至20%以上。

调研结果重点：

第二季现状及预期指数双双反弹

指数概览

香港贸发局出口信心指数在2026年第二季反弹，现状指数(51.0)和预期指数(52.4)均升至50以上。

分类指数

• 销售及新订单分类指数录得最大改善幅度，现状指数和预期指数均大幅上升，分别攀升至1(升12.1点)和57.4(升12.7点)，显示海外需求强劲。
• 贸易价值分类指数的现状指数(59.1，升2点)和预期指数(59.9，升10.8点)在各项分类指数中最高，凸显了单价整体上涨。同样地，采购分类指数的现状指数(52.5，升 7.6点)和预期指数(53.0，升 10.3点)均见上升。
• 成本分类指数的现状指数(23.4, 跌7)和预期指数(26.4, 跌14.9)反映成本压力增加。至于库存方面则回到中性水平，库存分类指数的现状指数(49.0, 跌13.2)和预期指数(50.3, 跌12.7)均回落至50分水岭水平附近。

市场信心

• 除美国外，香港所有主要市场的现状市场分类指数均重回扩张区间。具体而言，东盟的指数飙升5点至67.4，中国内地则上升12.8点至55.5。欧盟(56.0，升7.2点)和日本(50.2，升14.1点)的指数也显著上升。出口商对美国市场(37.1，升2.2点)的信心有所改善，但指数仍处于收缩区间。
• 市场预期分类指数方面，出口商对所有主要市场的信心均表现更乐观的态度。这种情况在东盟(66.5，升1点)和中国内地(59.3，升15.5点) 最为明显，其次是欧盟(49.2，升3.1点)和日本(49.0，升13.0点)。同时，美国的情况显著改善，其预期指数显上升至44.7(升8.3点)，但仍落后其他主要市场。

行业信心

出口商的信心好坏参半，而现状指数和预期指数均呈现相近情况。

• 电子业(51.7，升8点)、钟表业(51.3，升0.1点)和玩具业(50.9，升3.2点)的现状指数均处于扩张区间。
• 服装业(48.9，跌2点)、生产设备/物料业(46.9，跌3.4点)和珠宝业(35.0，跌27.1点) ‑ 的现状指数则见回落，并处于收缩区间。
• 电子业(53.2，升6点)、钟表业(51.9，升1.5点)和玩具业(51.0，升3.9点)的出口商对业务增长满有信心，
• 生产设备/物料业(48.9，跌2点)、服装业(48.1，跌5.3点)和珠宝业(38.5，跌17.5点) ‑ 则较为悲观，预期将会下滑。

*2026年第二季数据于2026年5月4日至22日期间搜集。

首5月出口表现按年增长36.2%

电子产品出口仍为增长动力

• 市场对科技相关产品需求旺盛，尤以半导体及电子零部件为然。这股浪潮造就香港出口表现创下佳绩，2026年首5月出口比去年同期增长2% 。期内，单是电子产品出口就录得44.3%的增长，远超其他主要行业的增幅 。
• 其他主要行业的出口在首5月亦录得增长，不过升幅较小。
• 贵重珠宝出口继2025年全年增长0%后，今年首5月的按年增速加快至26.1%，值得关注。

主要出口市场普遍录得增长

• 香港对主要市场的出口皆录得增长，印度和日本除外。
• 香港对中国内地(按年增长1%)和东盟(按年增长 47.8%)的出口– 香港的两大主要出口目的地 – 成长幅度仍然位居前列。
• 尽管中东地区局势波动，香港对中东的出口额仍实现了强劲的同比增长，达到3%。相关出口表现坚稳，主要反映了对高价值电子产品和珠宝的强劲需求，这些商品通常透过空运运输，因此不会受到陆路或海运贸易管道中断的影响。

下半年出口前景仍乐观

中东冲突担忧稍缓

• 中东冲突自2月下旬爆发以来，对全球能源市场造成极大冲击。因霍尔木兹海峡关闭，全球原油供应受阻，导致国际原油价格飙升至每桶逾百美元。近期外交谈判取得进展，包括美国与伊朗签署谅解备忘录，并设立为期60天的谈判时限，有助缓解市场担忧，油价也随之回落，但仍高于冲突前的水平。
• 目前美伊仍在和谈，后续发展对国际油价走势影响重大，进而关系到全球经济前景。国际货币基金组织(IMF)在最新发布的《世界经济展望》报告中指出¹，中东冲突严重干扰全球能源市场、打乱供应链，并推高通胀。假若短期内能化解冲突，预计2026年全球经济增长将轻微放缓至1%(2025年为3.4%)。
• IMF亦警告若冲突一直未见平息，对能源价格的冲击更为持久，全球经济恐将承受更严重的下行风险。

贸易政策仍存变数

• 从外部贸易环境来看，全球贸易的不确定性近月已显著缓减。贸易政策不确定性指数(Trade Policy Uncertainty Index，简称TPU)²自去年4月创下历史新高后便持续回落。
• 全球贸易环境改善，主要是由于今年2月美国最高法院裁定特朗普政府开征的关税无效，以及习近平与特朗普于5月会晤，令中美两国的紧张关系有所缓和。
• 值得注意的是，美国最高法院作出裁决后，特朗普政府转向援引其他法律授权(即301条款调查)，向贸易伙伴开征新关税。最新举措涉及强迫劳动调查，美国贸易代表办公室(USTR)宣布有60个经济体未能推行并落实禁令，杜绝以强迫劳动生产的商品，因此建议加征10%至5%的关税。未来可能出现的新关税或致美国与贸易伙伴之间的摩擦再度升温，拖累全球贸易活动。因此，与美国贸易政策相关的不明朗因素仍将持续。

电子产品持续推动整体出口增长

• 电子产品占香港总出口超过七成，对香港整体出口表现举足轻重。如前所述，香港年初至今出口表现异常突出，主要受AI推动的电子产品强劲需求所带动。
• 电子产品出口录得增长，除因出口量上扬外，某程度上亦与价格高企有关(详情请参阅《人工智能起飞带动香港电子产品贸易》)。这一点在全球半导体行业尤为明显。
• AI推动的需求导致半导体价格上涨，而全球半导体市场供应紧张，亦将价格推向更高水平。举例来说，韩国是全球主要半导体出口国，近月的半导体出口总值增速明显较出口量为快，反映价格大幅上涨。

AI 驱动电子产品需求  出口前景可期

• 展望未来，AI带动的科技上行周期料将继续刺激电子产品需求，令香港出口表现短期内维持畅旺。2026年第二季香港贸发局出口信心指数调查结果亦反映以上观点，其中电子出口商的预期指数为2，较其他主要行业出口商更看好前景。
• 根据香港贸发局经贸研究最近在香港春季电子产品展进行的另一项调查，电子业出口表现可望持续向好。48%受访者预期未来6至12个月的销售额上升，45%预期保持不变。
• 即使潜在需求依然可观，随着产能逐渐提升，半导体价格将逐步回稳，届时电子产品的出口增长或会放缓。

出口将连续第二年以双位数增长

• 香港的贸易前景将取决于地缘政治局势发展。其中，中东局势可能对国际能源价格以及全球终端市场的需求有重大影响。
• 虽然AI带动的科技上行周期将继续刺激电子产品的需求，但随着相关价格影响减退，出口增长势头或会放缓。
• 考虑到香港出口首5月的强劲表现，以及今年稍后的高基数效应，香港贸发局经贸研究现将2026年香港出口增长预测上调至20%以上。

参考数据：

• 2026年年中出口回顾与展望：香港出口增长预测上调至20%以上
  https://research.hktdc.com/sc/article/MjM2MzkxMjA0Nw
• 香港贸发局2026年第二季出口信心指数：进入下半年香港出口商信心改善
  https://research.hktdc.com/sc/article/MjM1OTg2MDIzOQ
• 香港贸发局经贸研究网站：https://research.hktdc.com/sc/